掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席

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《掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席》从国家经济转型、中小微型企业融资、投资者掘金等角度立体解读了场外市场发展演进、模式运营、前景机遇与业务操作等内容,尤其对各种利益群体在市场趋势与资本运营结合的关键环节上如何效益最大化的实操手段、经验教训、条件要求、资源燕舍、能力统筹等内容进行了详细剖析和介绍。对中小、小微企业经营者,基金、风投、证券、投资银行等的运营者,资本、期货、金融行业的投资者,培训机构、大中院校的资本金融类学者和学习者等都具有一定的吸引力和“掘金”的想象空间。
书    名
掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席
出版社
中国社会出版社
页    数
311页
开    本
16
品    牌
中国社会出版社
作    者
王骥 刘向明
出版日期
2013年1月1日
语    种
简体中文
ISBN
9787508742526

掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席基本介绍

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掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席内容简介

《掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席》由中国社会出版社出版。

掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席作者简介

王骥,四川绵阳人,硕士,多年企业高层任职经历,具有丰富的管理理论知识和跨行业管理经验。十余年前便涉足证券市场中的场外交易市场,后又逐步关注并研究与该市场有关联性的投资银行、私募基金(PE)和风险投资(VC)等相关行业的发展、动向及运营。著有《向植物学习:推开企业运营管理的另一道门》等书。
  刘向明,宁夏银川人,硕士,高级会计师,具有20多年金融从业经验,先后在国有银行、股份制银行、城市商业银行任职,现为某商业银行天津分行副行长。多年来致力于银行及相关专业的研究,曾在国内多家学术刊物及报纸发表论文近20篇。
  项凯标,浙江温州人,北京大学市场经济研究中心研究员、北大纵横管理咨询集团合伙人、北京大学市场经济研究中心温州商人研究所副所长、贵州大学城市管理与经济发展研究所副所长、山西某农村商业银行独立董事。在组织变革,集团管控,人力资源管理及企业文化建设等方面有着丰富的理论基础和实操经验。在国内外各类刊物上发表文章数十篇。著有《人力资源管理工具与案例》一书。

掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席专业推荐

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掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席媒体推荐

该书使读者既能站在全国多层资本市场建设的“宏观”高度来分析现实投融资中所面临的“机遇”与“陷阱”,又能深入到“可操作面”的“微观”细节中去理解、捕捉“机一会”和规避“失败”,力求融资、投资价值最大化。
  ——周建波(北京大学经济学院教授,中国经济思想史学会副会长,经济学博士)
  场外市场的发展和壮大,无疑将会对我国资本市场的结构调整、机制优化等方面带来重大影响,本书的解读鞭辟入里,是一本很好的资本运营类书籍。
  ——刘建武(西部证券股份有限公司董事长,经济学博士)
  本书从资本市场机制创新、结构再造、效能流转与风险对冲等方面探讨了场外市场建设的重要历程与模式,很有深度。
  ——王晋勇(中国证券业协会投资银行委员会委员,四金证券有限责任公司副董事长,金融学博士后)
  本书在PE、VC等机构投资者价值投资和退出渠道,以及我国数以千万计的中小、小微企业融资途径的探索等方面作了全面、深入的搽讨,很有价值。
  ——邱金辉(北京大学投资银行与资本市场研究所所长、研究员,经济学博士)
  本书从历史到现实,从理论到实践充分阐述了场外市场的前世今生,无论对于理论工作者抑或业界精英均有极好的借鉴价值。特为推荐。
  ——刘宏海(中央财经大学民泰金融研究所党员,渤海银行资产负债管理部总经理,经济学博士)

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  ——邱金辉(北京大学投资银行与资本市场研究所所长、研究员,经济学博士)
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  ——刘宏海(中央财经大学民泰金融研究所研究员,渤海银行资产负债管理部总经理,经济学博士)

掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席图书目录

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前言:经济转型浪潮下的资本掘金
  第一篇历史必然与场外历程
  第一章历史的必然
  第一节资本市场的第二次革命
  第二节美国占据世界高科技产业顶端的根源
  第三节欧日20世纪80年代后经济乏力的原因
  第四节曾经是缔造大国的催化剂
  第五节如今是大国崛起的发动机
  第六节我国场外市场建设与历史性机遇
  第二章资本市场的要求
  第一节场外市场概述
  第二节场外市场与场内市场的关系
  第三节从发展途径上看我国场外市场建设的必然性
  第四节从市场层次上看我国场外市场建设的必要性
  第五节从转板机制上看我国场外市场发展的重要性
  第三章20世纪80年代场外市场历程
  第一节从理论交锋到股份制试点
  第二节中国特色的股票类型
  第三节20世纪80年代场外市场的演进历程
  第四节20世纪80年代场外交易市场的发展评价
  第四章20世纪90年代及以后场外市场历程
  第一节20世纪90年代及以后场外市场的发展背景
  第二节区域自发市场向规范化市场演化
  第三节区域政策性市场的全国性扩展
  第四节20世纪90年代“两网”市场的兴衰
  第五节对20世纪90年代我国场外交易市场的评价
  第五章场外市场的自律与整顿历程
  第一节早期中国场外市场的自律监管
  第二节1993年第一次清理整顿
  第三节1997-1998年的第二次清理整顿
  第四节2006年的第三次清理整顿
  第五节市场自律监管与三次清理评价
  第二篇产权市场与场外探索
  第六章中国早期产权市场的发展与历程
  第一节产权与产权交易市场概述
  第二节20世纪90年代及之前的产权交易市场
  第三节2000年后产权市场的再度崛起
  第四节国资监管改革与3号令的出台
  第五节MBO探索和3号令实施的意义
  第七章国资入场与产权市场的繁荣
  第一节国有资产为什么要进入产权市场
  第二节国资入场与制度体系的完善
  第三节国资入场与市场的立体构架
  第四节产权市场的服务功能日臻完善
  第五节国资处置与产权市场的丰硕成果
  第八章业务创新与场外市场的关系
  第一节高效创新与市场多元化发展
  第二节金融产权规模性入场与业务的繁荣
  第三节股权托管与业务创新
  第四节股权托管转让的作用和意义
  第五节我国产权市场与场外市场的定位分析
  第三篇代办系统与场外摸索
  第九章新三板概述
  第一节从三板到新三板
  第二节新三板的总体特点
  第三节新三板市场的发展现状
  第四节新三板的规则体系
  第五节新三板市场的作用
  第十章新三板挂牌流程
  第一节挂牌流程概述
  第二节公司注册地确认及高新技术认定
  第三节股份制改造与资格确认
  第四节挂牌推荐与挂牌备案
  第五节股份登记与挂牌
  第六节信息披露
  第十一章新三板中介及监管服务机构
  第一节主办券商现状
  第二节主办券商的作用
  第三节新三板的监管支持机构
  第四节新三板中的其他中介机构
  第十二章如何经营新三板资源
  第一节新三板挂牌企业的股份转让
  第二节新三板挂牌企业的定向增资
  第三节新三板挂牌企业的并购重组
  第四节新三板的投资者与股份转让
  第十三章新三板运行局势分析
  第一节新三板市场取得阶段性成果
  第二节中小企业挂牌新三板的利和弊
  第三节四大业务促使券商新三板跑马圈地
  第四节以战略眼光布局新三板衍生业务
  第五节VC/PE“围猎”新三板
  第四篇股权市场与场外实践
  第十四章天津OTC市场
  第一节天津市OTC市场概述
  第二节天津OTC的运营特色
  第三节天津OTC企业挂牌条件和流程
  第四节挂牌申请的法律障碍和风险防范
  第五节对挂牌企业的作用和意义
  第十五章保荐机构、投资者与中介机构
  第一节保荐机构条件及注册
  第二节保荐机构的业务操作
  第三节保荐机构管理及评价考核
  第四节中介服务机构
  第五节投资人
  第六节投资者权益保护的制度
  第十六章开国内做市商之先河
  第一节做市商注册
  第二节做市商如何做市
  第三节做市商的盈利模式
  第四节评价与监管体系
  第五节经验与不足
  第五篇市场层次与场外未来
  第十七章我国场外市场现状及对新三板未来要求
  第一节我国场外市场的构成现状
  第二节新三板市场存在七大突出问题
  第三节新三板交易制度所需的改革
  第四节新三板未来需要解决的六大问题
  第五节新三板扩容的意义和企业运作的重心
  第十八章我国场外市场动向与未来模式
  第一节新三板扩容与最新政策动向
  第二节三种关系决定了我国场外市场将分层构建
  第三节场外市场建设获突破性制度支持
  第四节新退市制度的出台与转板机制的趋势
  第五节全国性场外市场建设的帷幕拉开
  第六节我国场外市场未来模式探讨
  参考文献目录

掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席序言

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序:发展场外市场与促进
  中国金融改革的新突破
  巴曙松研究员
  国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师
  中国银行业协会首席经济学家
  中国宏观经济学会副秘书长
  在新的经济进入环境下,中国的金融改革将向哪些领域重点突破?这是当前金融界都在思考的重要课题之一。也许不同研究者的角度不同,给出的答案会有差异,但是,总体上看,重点提升金融体系服务实体经济的能力、改变金融资源配置效率低和运行成本高、金融市场结构失衡、金融体系同质化强、金融风险在银行体系过度集中等问题,应当是有共识的。在一定意义上可以说,这些问题应当算是中国金融体系发展的关键问题,在当前的经济环境下都程度不同地与企业融资,特别中小企业的融资密切相关。在当前过度依赖银行间接融资的融资结构下,由于银行偏好大客户的惯性选择,中小企业一直难以得到有效的金融支持,在一定程度上阻碍了经济转型的推进。解决中小企业的融资问题,不仅需要在间接融资方面做好政策引导,从资本市场出发,通过建立和发展场外交易市场同样不容忽视,这有助于更好地发挥市场配置资源的基础性作用,在促进中小企业发展壮大的同时,为主板和中小板提供优质的上市公司资源,进一步完善直接融资体系和多层次的资本市场。
  从这个意义上说,发展场外市场,与中国金融改革突破的一系列课题都直接相关。我本人一直也在跟踪研究场外市场,还在不同阶段参与了场外市场发展的相关政策讨论,这些经验也强化了我对场外市场的这些认识。
  “十二五”规划明确提出“加快多层次资本市场体系建设,显著提高直接融资比重。积极发展债券市场,稳步发展场外交易市场和期货市场”的要求。“十一五”期间,中国证券市场的总市值已从3.2万亿发展到26.5万亿,取代日本成为仅次于美国之后的世界第二大证券市场。期间逐步推进的股权分制改革、上市公司治理、证券公司综合治理、创业板的推出、融资融券和股指期货等机制的建立,都为促进证券市场乃至整个经济社会的全面发展发挥了重要作用。然而,相比较蓬勃发展的场内市场,中国场外市场自1993年第一次清理以来,几经发展和整顿,目前仍旧处于起步阶段。
  从中国场外市场发展的现状来看,加快场外市场的建设是现实的需求。中国的场外交易市场在2006年刚刚起步时,挂牌企业只有10家,截至2011年底,共有99家企业挂牌,除2010年较2009年有所下降外,其余各年均呈现缓慢上升态势,但是仍旧远远小于中小板和创业板的规模。2007年,新三板成交量、成交额与总市值分别为19.07亿股、36.3亿元和259.95亿元。2009年后,在对高科技企业创新的政策支持下,新三板市场有所活跃,截至2010年底,新三板年成交量14.24亿股、成交金额30.95亿元、挂牌企业总市值345.29亿元。虽然一直稳中有升,然而推出六年来,新三板的发展速度并不算快,交投也很不活跃,2011年平均换手率只有2.93%,6年来通过新三板市场定向增资总额只有17.29亿元,公司单次融资规模也只有几千万元,市场参与的积极性仍旧较低。相比国际场外市场,目前美国场外市场OT’CBB上市公司数量为2000余家,而中国仅有百余家公司在新三板挂牌。从制度上分析,场外撮合的交易制度、挂牌公司股东人数的限制、交易起点限制、不向普通自然人投资者开放以及缺乏转板的绿色通道等都程度不同地影响到市场的活跃度。 工业化和城镇化的发展以及经济转型的前景,都对中国场外市场的发展提出了新的需求。中小企业是工业化继续深化的主力军,在城镇化发展中,大力发展中小企业,引导中小企业的集群发展,更是推进城镇化建设的重要动力,而通过发展场外市场满足中小企业的融资需求也是城镇化道路中的重要一环。从产业转型升级的进程来看,中国现今的大部分制造业往往处在全球产业链的末端,而这种发展模式急需产业升级。如何向产业链的中游或者是上游迁移,其中最重要的一条途径就是促进转型,面对转型的复杂性和高风险性,加快场外市场建设与风险投资业的发展,就成为了必然,而这些新兴产业和城镇化进程中产生的优质中小企业,恰恰将成为活跃场外市场的生力军。
  正是在这样的大背景下,建立全国统一的场外交易市场就有了现实的推动力。2012年8月,国务院已批准决定扩大非上市股份公司,首批扩大试点除中关村科技园区外,新增上海张江高新产业开发区,东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区等。新三板的扩容在丰富投资渠道的同时将资本流动纳入了监管范围,至此,全国统一的场外市场正逐步形成。同时,证监会于lO月11日发布的《非上市公众公司监督管理办法》标志着非上市公众公司监管正式纳入法制轨道,明确了非上市公众公司在交易所以外公开转让和定向发行股份的股份有限公司不受股东人数200人的限制等,这些也都为今后包括发行制度改革在内的一系列制度安排引入新三板奠定基础。下一步市场预期将着重对相关制度进行调整设计,以形成适应全国性场外市场的制度体系,包括筹建全国中小企业股份转让系统有限公司作为全国性场外市场的运营管理机构、完善市场准人和转板机制等市场基础性制度、平稳扩大试点范围等。
  因此,在新三板平稳谨慎扩容并将逐步推向全国符合条件的企业、特别是在个人投资者即将向场外市场开放之后,了解中国场外市场的前世今生、场外市场的挂牌流程、场外市场的交易制度以及今后可能的发展方向,对于亟需融资和解决流动性问题的中小企业、私募和风投等高风险偏好的投资者、证券公司、律师和会计师事务所等中介机构以及偏好风险投资的个人投资者来说,就变得非常必要。《掘金场外市场》一书的出版,正是聚焦在这个方面。
  《掘金场外市场》从国际的场外市场发展人手,解读了发达国家的场外市场是如何催化科技创新、推动经济转型并成为大国崛起的引擎,进而探讨中国场外市场建设的产生及发展历程,这种对场外市场前世今生的梳理有助于读者加深对场外市场的了解和认识,把握场外市场与场内市场的区别。
  产权交易市场、新三板市场和天津0Tc市场均是这本书关注的重点。回顾产权交易市场对中国场外市场发展的推动,把握新三板市场的交易机制和挂牌流程,了解天津O'I℃市场的运行模式、创新机制和做市商等特色运营机制,不仅有利于更好地参与到这些场外市场的投资交易中,也为企业、投资者及中介机构在场外市场运作中的定位和衔接提供了参照。
  目前,中小企业融资难已经成为制约中国经济发展的瓶颈之一,这不仅与中小企业的风险高、财务信息不完善等自身问题密切相关,更为重要的还在于金融市场结构失衡,融资渠道单一。中国正逐步完善和推进场外市场的制度建设,平稳审慎地不断扩大场外市场的试点和参与范围,相信在未来的几年中,根据“十二五”规划的要求,场外市场会得到越来越多的关注,期望在这个巨大的现实需求推动下,能够涌现更多有理论深度和专业参考价值的研究成果,共同推动中国场外市场的理论研究和实践发展。
  2012年10月于北京

  
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文化 出版物